Publicité
Publicité

Michael Spence: L'illusion du taux de change

Si on observe les structures des échanges des deux plus grands acteurs de l'économie mondiale, deux faits se détachent. Le premier est qu'alors que les États-Unis contractent un déficit commercial avec presque tous les pays, y compris le Canada, le Mexique, la Chine, l'Allemagne, la France, le Japon, la Corée du Sud et Taiwan, pour ne pas mentionner les pays exportateurs de pétrole, le plus grand déficit est celui contracté avec la Chine. Si des données commerciales étaient recalculées pour refléter le pays d'origine des divers composants à valeur ajoutée, le tableau d'ensemble ne changerait pas, sauf les grandeurs relatives : des déficits plus élevés des États-Unis avec l'Allemagne, la Corée du Sud, Taiwan et le Japon, et réduiraient nettement le déficit avec la Chine.