Le come-back de la Grèce sur le marchés des capitaux

L’émission obligataire est attendue ce mardi à la Bourse d'Athènes. C'est la première opération de ce genre depuis 2014. Le but: tester le marché après deux ans de craintes sur sa dette et de réformes difficiles. ©REUTERS

Après trois ans d'absence, Athènes est de retour sur le marché obligataire. L'Etat grec compte notamment émettre d'ici peu des obligations à 5 ans, preuve que la reprise est bien là, selon le gouvernement Tsipras.

La Grèce et ses finances se portent mieux. Nouvelle preuve ce lundi avec l'annonce de son intention d'émettre de nouvelles obligations à 5 ans. Le gouvernement grec proposera également aux détenteurs de ses obligations 4,75% 2019 qui ne souhaiteraient pas les échanger de se les faire rembourser par anticipation.

Cette double opération marque le retour d'Athènes sur le marché des capitaux après trois ans d'absence à la faveur d'une meilleure visibilité sur sa situation financière.

"La Grèce a été au coeur d'une tempête économique et financière incroyable mais, aujourd'hui, les choses vont nettement, nettement mieux."
Pierre Moscovici
Commissaire européen aux Affaires économiques

Au cœur de la crise des dettes souveraines au sein de la zone euro en 2011-2012, la Grèce était revenue une première fois sur le marché international des capitaux en 2014, un an avant la signature par son Premier ministre nouvellement élu Alexis Tsipras d'un troisième plan de renflouement après des mois de négociations tendues avec l'Union européenne et le Fonds monétaire international (FMI). Mais le test ne s'est pas montré convaincant.

Prochaine étape, un allègement de la dette?

La Grèce a conclu le mois dernier une revue déterminante de ce plan et ses créanciers ont donné quelques précisions sur l'allègement de dette qu'elle peut espérer un fois le plan en cours arrivé à échéance.

"La nouvelle émission est dans les faits neutre en ce que concerne la viabilité de la dette de la Grèce."
Platon Monokroussos
Economiste de la banque grecque Eurobank

BNP Paribas, Citigroup Global Markets, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC et Merrill Lynch sont co-chefs de file pour l'émission à 5 ans. Le prix d'émission devrait être fixé ce mardi, en fonction des conditions de marché. Le règlement interviendra le 1er août. Le rachat des titres 4,75% 2019 se fera à 102,6% du pair. Les détenteurs qui procéderont à l'échange recevront les intérêts courus. Le rendement de l'obligation 4,75% 2019 est tombé lundi à un plus bas depuis son émission il y a trois ans, reculant de 40 points de base à 3,42%.

+2,1%
La Grèce devrait bénéficier d'une croissance de 2,1% cette année, après huit ans de chute quasi-constante. Son taux de chômage reste toutefois le plus élevé d'Europe, à 21,7% en avril, même s'il a baissé de 1,9 point sur un an.

Le FMI attend encore des "garanties spécifiques et crédibles"

Les créanciers de la Grèce souhaitent qu'elle mette en œuvre une stratégie qui lui permette de retrouver un accès régulier au marché dans de bonnes conditions, après la fin de son programme de renflouement l'an prochain.

Le FMI a donné jeudi son accord de principe à un crédit de précaution d'1,6 milliard d'euros pour la Grèce. Le Fonds ne débloquera toutefois la somme qu'après réception de "garanties spécifiques et crédibles" de la part des créanciers européens de la Grèce sur la viabilité de sa dette, qui atteint 180% du produit intérieur brut (PIB).

 

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