La BCE a acheté 24 milliards d'actifs en une semaine, un record

©REUTERS

La Banque centrale européenne (BCE) a profité d'une offre abondante de titres bancaires pour poursuivre son programme de soutien à l'économie de la zone euro.

Jamais la Banque centrale européenne n'avait dépensé autant d'argent en une semaine dans son vaste programme dit d'assouplissement quantitatif (QE, quantitative easing). Pour rappel, celui-ci est destiné à réduire les coûts de financement et à relancer l'inflation et la croissance dans la zone euro. La semaine dernière, ce sont 24,7 milliards d'euros de dettes qui ont été rachetés par l'établissement communautaire, un record en la matière.

"Il y a une raison très simple : il y a enfin assez d'obligations sur le marché pour que la BCE se serve."
Günther Scheppler
DZ Bank

Le bond des achats, qui compense une activité plus faible de la BCE sur le marché en décembre, a été notamment rendu possible par une offre abondante, comme souvent en début d'année, de titres sécurisés, émis par les banques et adossés à des créances hypothécaires ou des créances des collectivités locales. Quelque 13 milliards d'euros d'obligations d'entreprise ont été émis la semaine dernière contre à peine 500 millions lors de la dernière semaine de 2016, selon les données d'IFR, un service d'information de Reuters sur le marché obligataire.

"Un événement ponctuel"

Le programme d'achat de dette sécurisée, lancé en octobre 2014, représentait la première salve du QE de la BCE. Vite insuffisant, il a été complété par des achats d'obligations souveraines, qui constituent maintenant le gros des 80 milliards d'euros de rachats mensuels de la BCE, et plus récemment par des obligations d'entreprise.

Les achats d'obligations sécurisées avaient tendance à diminuer ces derniers mois, la BCE détenant déjà une part non négligeable de ce segment du marché et les banques étant lestées en cash. "A mon avis c'est un événement ponctuel", estime Frederik Ducrozet, économiste chez Pictet Wealth Management. "Je m'attends à ce que la tendance baissière continue."

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