La dette du Brésil est désormais spéculative

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L'agence de notation Standard and Poor's a relégué le Brésil parmi les emprunteurs "spéculatifs", une nouvelle de nature à refroidir les investisseurs alors que le gouvernement de Dilma Rousseff fait face à des difficultés budgétaires et politiques grandissantes.

La note du pays a été abaissée par S&P de BBB- à BB+, assortie d'une perspective négative, au moment où le gouvernement de la septième économie mondiale peine à mettre en place des mesures d'ajustement budgétaire, dans un contexte de récession économique et de ralentissement généralisé des pays émergents.

"Les défis politiques du Brésil continuent d'augmenter, pesant sur la capacité et la volonté du gouvernement de présenter au Parlement un budget pour 2016 qui soit cohérent" avec ses objectifs économiques, justifie Standard and Poor's.

L'agence de notation estime qu'il existe "plus de 30% de probabilité qu'une nouvelle baisse intervienne en raison de la détérioration de la situation budgétaire du Brésil".

BBB-
S&P a ramené la note brésilienne de BBB- à BB+, l'échelon le plus élevé de la catégorie des dettes jugées spéculatives ("junk").

"Ce n'est pas une bonne nouvelle mais la tendance peut être inversée et nous y travaillons. Le gouvernement brésilien possède tous les instruments pour résoudre les problèmes budgétaires du pays", a assuré mercredi soir le ministre de la Planification Nelson Barbosa, après avoir souligné que la décision de l'agence de notation était "une surprise".

Ce fut également "une surprise pour le marché", selon Jim Reid de Deutsche Bank, car la baisse est survenue "plus tôt que prévu".

"Pour être honnête, la perspective pour les finances publiques est assez mauvaise. Nous sommes face à une économie qui a vraiment dérapé", estime David Rees, économiste de Capital Economics, basé à Londres.

Le ministre des Finances Joaquim Levy défend dans un communiqué l'engagement du gouvernement à consolider le budget et annonce que de nouveaux ajustements seront transmis au Parlement dans les prochaines semaines.

"Cet effort (budgétaire) complète les mesures macroéconomiques prises depuis le début de l'année qui se traduisent déjà dans le processus de rééquilibrage des comptes extérieurs et dans la chute des perspectives d'inflation pour 2016 et 2017 entre autres indicateurs", ajoute le ministre.

Les deux autres grandes agences de notation, Moody's et Fitch, maintiennent encore le Brésil en catégorie investissement.

Cependant André Leite, économiste de TAG Investimentos, considère qu'elles pourraient emboîter le pas à SP. "Si le Brésil est dégradé par une autre agence, des investisseurs institutionnels seront très probablement obligés de sortir leur argent du pays."

  • Incertitude politique

Le gouvernement du Brésil a surpris fin août en transmettant au Parlement un budget pour 2016 qui prévoit un déficit primaire pour la première fois de l'histoire du pays. Il doit s'élever à 0,5% du PIB, soit 30,5 milliards de réais (8,4 milliards de dollars).

Manifestation contre Dilma Rousseff et son gouvernement en août dernier. ©Photo News

Le Brésil est entré en récession au deuxième trimestre, à un moment où d'autres grands pays émergents comme la Russie et la Chine connaissent un ralentissement de leur croissance, voire une contraction de leur PIB, affectés par la ralentissement du moteur économique chinois, de la baisse des prix des matières premières et la perspective d'un resserrement monétaire aux Etats-Unis.

Et l'avenir n'est pas réjouissant car les analystes prévoient que la récession durera au moins deux ans, jusqu'à fin 2016. Si cela se confirme, ce sera la deuxième fois que l'économie se contracte deux années de suite en 85 ans (1930-1931).

Le géant d'Amérique latine fait aussi face à une inflation de 9,56% sur 12 mois, à un chômage en hausse à 7,5% et à la chute de popularité de Mme Rousseff.

Le gouvernement tente de faire voter au Parlement des mesures d'ajustement budgétaire qui lui permettraient de réduire le déficit en diminuant les dépenses publiques. Mais la tâche est difficile en raison d'une crise politique entre l'exécutif et le Parlement, où des dizaines de parlementaires font l'objet d'une enquête pour corruption dans le scandale du géant public pétrolier Petrobras.

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