FED : le maintien du QE a été obtenu de justesse

©RV

La décision inattendue de la Réserve fédérale de ne pas réduire le montant de son programme de rachats d'actifs a été prise à une très courte majorité, montre le compte-rendu de la dernière réunion du Comité de politique monétaire de la Fed, organisée les 17 et 18 septembre.

Les "minutes" de la Fed, publiées mercredi, ont montré que les principaux responsables monétaires américains craignaient que le maintien du plan de rachats d'actifs, actuellement fixé à 85 milliards de dollars par mois, affecte l'efficacité de la communication de la Réserve fédérale puisque les investisseurs avaient cru comprendre qu'elle réduirait son QE.

Sur les 17 membres du FOMC réunis le 18 septembre, une majorité étaient d'accord pour diminuer l'aide cette année et la conclure au milieu de 2014, "quelques uns" préféraient attendre plus tard et d'autres auraient aimé qu'elle s'achève bien avant le milieu de 2014, indique le compte-rendu de la Réserve Fédérale.

Les minutes montrent par ailleurs que les membres du FOMC redoutent qu'un durcissement des conditions financières se traduise par un ralentissement de l'économie, du marché du travail.

Tous les participants, sauf un, on dit souhaiter avoir davantage de preuves de l'amélioration de la reprise avant de décider de réduire le montant du QE.

Une majorité d'entre jugent qu'il serait sans doute approprié de le diminuer dès cette année et d'y mettre fin à la mi-2014.

Certains ont en outre exprimé un souci de "crédibilité" par rapport au Comité, pensant "qu'il serait mieux d'annoncer une réduction" des injections de liquidités lors de cette réunion puisque le projet en avait été évoqué en juin et que les marchés s'y attendaient.

"Des préoccupations ont été exprimées sur le fait qu'un report pourrait nuire à la crédibilité ou à la prévisibilité de la politique monétaire", rapportent les minutes de la Fed.

A la surprise des acteurs financiers en effet, la Fed a finalement décidé le 18 septembre de maintenir en l'état sa politique de soutien exceptionnel à la reprise en continuant d'acheter pour 85 milliards de dollars par mois de bons du Trésor et de titres hypothécaires, une façon de faire pression sur les taux à la baisse.

"Il a été noté que le report" de l'annonce d'une réduction des achats d'actifs à "plus tard cette année, voire après, pouvait avoir des conséquences importantes sur l'efficacité de la communication" de la Fed, ajoute encore le compte-rendu.

Sur les taux directeurs eux-même, qui sont maintenus proches de zéro depuis fin 2008, douze participants au Comité ne voient pas de hausse avant 2015, deux autres pas avant 2016 et trois jugent qu'il faudra les relever dès 2014.
Sur tous les participants au FOMC, seuls douze votent.

Lire également

Publicité
Publicité
Publicité

Messages sponsorisés

Messages sponsorisés