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Montée de LVMH au capital d'Hermès: l'AMF a ouvert une enquête

L'Autorité des marchés financiers, gendarme de la Bourse de Paris, a ouvert une enquête sur les conditions de la montée au capital du groupe de luxe Hermès par son concurrent LVMH, rendue publique le mois dernier, indique vendredi le quotidien Le Figaro.

Après un examen préliminaire de ses services, "le secrétaire général de l'institution a décidé hier (jeudi) d'ouvrir une enquête", ajoute le journal.

"Objectifs: vérifier la régularité des opérations qui ont permis à LVMH sa montée en puissance et s'assurer que les règles de l'information financière ont bien été respectée", ajoute le Figaro, sans préciser ses sources.

LVMH avait pris les marchés financiers par surprise en révélant le 23 octobre qu'il avait accumulé sur plusieurs années une position de 17,1% au sein d'Hermès, alors que la réglementation française fait obligation de déclarer les franchissements des seuils de 5%, 10% et 15% du capital.

Il avait expliqué quelques jours plus tard qu'il avait réussi ce tour de passe-passe grâce à l'utilisation de produits dérivés.

Ces contrats stipulaient initialement un dénouement en espèces, ce qui dispensait LVMH de les déclarer. Mais les 21 et 24 octobre, des avenants ont été conclus permettant la livraison physique des titres. Avant son offensive, LVMH détenait déjà 4,9% du capital, non déclaré comme il en avait le droit.

Le président de l'AMF Jean-Pierre Jouyet a déjà reconnu que le stratagème utilisé par LVMH n'était pas illégal au regard de la loi.

Dans un entretien publié mardi par le journal Les Echos, M. Jouyet a rappelé qu'un rapport de l'AMF de 2008 préconisait que les instruments financiers utilisés, appelés "equity swaps", soient comptabilisés au même titre que les actions dans les calculs pour les franchissements de seuil.

"Cette proposition n'a pas été retenue dans la loi, c'est fort regrettable", avait alors indiqué M. Jouyet.

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