Jusqu'où le pétrole peut-il plonger?

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Les cours du pétrole ont chuté de plus de 30% depuis le début de l'année, mais le pire est peut-être encore à venir, préviennent de nombreux experts, dans un marché où la propagation du coronavirus pèse lourdement sur la demande.

L'Arabie saoudite, le plus grand exportateur de pétrole au monde, a entamé une guerre des prix samedi en réduisant les prix de son brut pour les marchés étrangers comme il ne l'a jamais fait depuis au moins 20 ans, offrant des rabais sans précédent aux acheteurs en Asie, en Europe et aux États-Unis pour inciter les raffineurs à acheter du brut saoudien au détriment d'autres fournisseurs.

Dans le même temps, l'Arabie saoudite a déclaré en privé à certains acteurs du marché qu'elle pourrait augmenter sa production beaucoup plus fortement si nécessaire, allant même jusqu'à un record de 12 millions de barils par jour, selon des personnes connaissant bien les conversations, qui ont demandé à ne pas être nommées pour protéger les relations commerciales.

La demande étant ravagée par l'épidémie de coronavirus, ouvrir les robinets de cette manière plongerait le marché du pétrole dans le chaos. Dans un premier temps, la production saoudienne devrait dépasser les 10 millions de barils par jour en avril, contre environ 9,7 millions par jour ce mois-ci, selon des personnes familières avec la pensée saoudienne.

Les limites de production convenues par l'Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses anciens partenaires expirent à la fin du mois, ouvrant ainsi la voie à une augmentation de la production des producteurs.

"C'est l'équivalent sur le marché du pétrole d'une déclaration de guerre", a déclaré un gestionnaire de fonds spéculatifs de matières premières, demandant à ne pas être nommé en raison de la sensibilité de la situation. Le ministère saoudien de l'Énergie n'a pas répondu à une demande de commentaires.

Les bourses d'Arabie saoudite et du Golfe plongent 

Les marchés en Arabie saoudite et dans les autres pays du Golfe ont atteint leur plus bas niveau depuis plusieurs années à leur réouverture dimanche, après l'absence d'accord entre l'Opep et la Russie sur des coupes de production de pétrole. 

Déjà affectés par l'épidémie du nouveau coronavirus, la Bourse saoudienne a plongé de 7,7%, alors que les marchés ont dévissé à Dubaï de 8,5% ainsi qu'au Koweït et à Abou Dhabi, en chute de plus de 7%. 

L'action du géant pétrolier Saudi Aramco a dégringolé pour la première fois en dessous de son prix d'introduction en Bourse, qui était de 32 riyals (8,5 dollars), pour atteindre 31,15 riyals.

 


Douleur maximale

L'Arabie Saoudite entre maintenant dans une guerre des prix.
Iman Nasseri
Directeur général pour le Moyen-Orient chez le consultant pétrolier FGE

La stratégie saoudienne de choc et d'intimidation pourrait être une tentative d'imposer le maximum de douleur de la manière la plus rapide possible à la Russie et aux autres producteurs, dans un effort pour les ramener à la table des négociations, puis d'inverser rapidement la hausse de la production et de commencer à réduire la production si un accord est conclu.

Le brut Brent  , la référence mondiale en matière de pétrole, a clôturé en baisse de 9,4 % vendredi, sa plus forte baisse quotidienne depuis la crise financière mondiale de 2008, s'établissant à 45,27 dollars le baril.

L'augmentation de la production et les fortes réductions marquent une escalade spectaculaire du prince Abdulaziz bin Salman, le ministre saoudien du Pétrole, après que son homologue russe Alexander Novak ait rejeté vendredi à Vienne, lors de la réunion de l'OPEP+, un ultimatum l'invitant à se joindre à une réduction collective de la production.

Après l'échec des négociations, Novak a déclaré que les pays étaient libres de pomper à volonté à partir de la fin du mois de mars. "L'Arabie Saoudite entre maintenant dans une guerre des prix", a déclaré Iman Nasseri, directeur général pour le Moyen-Orient chez le consultant pétrolier FGE.

Des réductions record

Avec la baisse rapide de la consommation de carburéacteur, d'essence et de diesel due à l'impact économique de l'épidémie de coronavirus, le marché de l'énergie est désormais confronté à un choc simultané de l'offre et de la demande.

Le mois dernier, l'Arabie saoudite a non seulement mis en œuvre les réductions de production de l'OPEP+, mais elle a aussi "volontairement" restreint sa production encore davantage dans le but de faire monter les prix. Lorsque l'accord OPEP+ arrivera à expiration dans trois semaines, Riyad pourra pomper autant qu'elle le souhaite.

Après l'échec de Vienne, Riyad a réagi en quelques heures en réduisant ses prix de vente dits officiels, offrant des rabais records pour le brut qu'elle vend dans le monde entier. Aramco indique chaque mois aux raffineurs le prix auquel elle vendra son brut, en ajustant souvent l'OSP de quelques centimes ou de quelques dollars.

Mais dans un avis aux acheteurs envoyé samedi, Aramco a annoncé qu'elle réduisait la plupart des prix officiels de 6 à 8 dollars le baril dans toutes les régions. Cette décision dramatique aura des répercussions au-delà de l'Arabie saoudite. La décision de prix du royaume affecte environ 14 millions de barils par jour d'exportations de pétrole, alors que d'autres producteurs de la région du Golfe Persique suivent son exemple en fixant les prix de leurs propres expéditions.

"30 dollars le baril, c'est possible"

Nous allons probablement voir les prix du pétrole les plus bas des 20 dernières années au cours du prochain trimestre.
Roger Diwan
Analyste pétrolier chez le consultant IHS Markit Ltd

L'une des mesures tarifaires les plus importantes a été l'élargissement de la remise sur son brut Arab Light, son produit phare, aux raffineurs du nord-ouest de l'Europe, d'un montant considérable de 8 dollars le baril, le proposant à 10,25 dollars le baril de moins que le prix de référence du Brent.

En revanche, l'Oural, le mélange de brut phare de la Russie, se négocie à un rabais d'environ 2 dollars le baril de moins que le Brent. Les négociants ont déclaré que l'initiative saoudienne était une attaque directe contre la capacité des entreprises russes à vendre du brut en Europe.

"Cela va devenir désagréable", a déclaré Doug King, un investisseur de fonds spéculatifs qui a cofondé le Merchant Commodity Fund. "L'OPEP+ va pomper davantage, et le monde est confronté à un choc de la demande. 30 dollars le baril de pétrole, c'est possible".

Les négociants en pétrole se tournent vers les graphiques historiques pour avoir une indication sur la façon dont les prix pourraient baisser. Un objectif potentiel est de 27,10 dollars le baril, atteint en 2016 lors de la dernière guerre des prix.

Mais certains pensent que le marché pourrait aller encore plus bas. "Nous allons probablement voir les prix du pétrole les plus bas des 20 dernières années au cours du prochain trimestre", a déclaré Roger Diwan, analyste pétrolier chez le consultant IHS Markit Ltd. et observateur chevronné de l'OPEP, laissant entendre que le prix pourrait tomber en dessous de 20 dollars le baril. Le brut Brent, la référence mondiale, est tombé à un minimum de 9,55 dollars le baril en décembre 1998, au cours de l'une des rares périodes où le prix du pétrole a atteint le niveau de 20 dollars le baril.)

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