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Genentech

80,98 $ (NYSE - DNA) Plus haut: 100,20 $ - Plus bas: 75,56 $

(L'Investisseur) Malgré la publication de chiffres meilleurs que prévu pour le deuxième trimestre, les investisseurs ont précipité l'action biotech, Genentech, plus bas. Le bénéfice trimestriel a gagné 85% , à 0,56$ par action alors que le marché tablait seulement sur un chiffre de 0,47$. Les ventes ont pour leur part progressé de 44%, à 2,2 milliards $. Il faut cependant noter que le bénéfice a été dopé par une plus-value exceptionnelle de 66 millions $ sur les placements en actions de la société. Le cours a été poussé vers le bas car les analystes s'interrogent sur les ventes et les perspectives décevantes du médicament Avastin, qui traite le cancer de l'intestin. Les ventes de ce médicament s'élèvent à 423 millions $ contre 440 millions $ de prévu. Deutsche Bank a abaissé sa recommandation pour Genentech de 'Buy' à 'Hold' , de même pour Prudential. Toutefois, Genentech attend le feu vert de la FDA (prévu pour octobre) pour l'utilisation de l'Avastin dans le traitement du cancer des poumons.

Pour cette année, Genentech table sur une croissance de 55 à 60% comparé à un objectif initial de 45 à 55%. Pour ce qui est du bénéfice, nous tablons sur un chiffre annuel de 2 $ par action pour 2006 qui pourrait regrimper jusqu'à 2,50 $ en 2007 (+25%). L'action valorise ainsi 42 fois son bénéfice attendu pour 2006 et 33 celui de l'an prochain. Cette valorisation, qui paraît à priori élevée, est justifiée par un important niveau de croissance. Nous pensons que Genentech pourrait poursuivre cette croissance à rythme soutenu durant les prochaines années.

Conseil:

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